第八百五十五章 ‘高低切换’的伪逻辑!
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“我觉得很难走出来。”方新胜说道,“‘大金融’、‘大基建’、‘军工’这几大核心主线,今年之所以走得这么强势,最为核心的支撑逻辑,还是这几大主线的今年预期很强,先是‘新时代路上、海上丝绸之路’的宏观经济战略规划刺激,打开了整个‘大基建’主线的对外需求。
然后央企国企改革上的政策刺激,军工资产重组、军工资产证券化等东风刺激。
再加上市场牛市到来,两市成交额、成交量的飞速暴涨,给‘大金融’主线,特别是证券板块提供了今年业绩爆发的强势基础。
是这一切预期支撑了‘大金融’、‘大基建’、‘军工’几大核心主线的逻辑。
至于‘次新股’和‘影视传媒’两大主线,也同样尤其强硬,且可兑现的逻辑支撑。
今年六月份,六大部委联合提出的‘电影市场振兴’方案,给与整个国内电影市场的补贴,直接提振了下半年度电影市场的票房,从而给各大影视公司,整个娱乐、影视产业链注入了业绩增长的预期。
有了这个强劲的业绩暴增预期存在,以及坚定的政策扶持。
才有了下半年度‘影视传媒’板块的全面爆发。
同样的,‘次新股’板块领域的持续爆发行情,以及各路短线资金群体,聚集在这个领域大肆炒作的逻辑,也十分清晰。
那就是由于IPO重启后,监管层为了不给市场增加负担。
是严重压缩了各大公司IPO的融资额和估值水平的,不管是新兴行业的公司,还是传统行业的公司,上市都给予统一的22倍PE估值。
这就明显给了新股上市炒作的机会。
再加上牛市到来,整个市场的估值水位被动提升。
那么,具有着筹码优势的次新股板块,就很难不被各路短线资金群体们聚集炒作了。
这些是过去这些核心主线的基础逻辑,也是过去这些热门主线之所以被各路资金持续聚集炒作,且能够支撑大盘指数上行的最为根本支撑力量。
可目前,咱们再看所谓主线‘高低切换’下的‘大消费’、‘有色周期’、‘石油化工’、‘移动互联网’、‘智能手机产业链’等主线领域的基本面情况。
‘大消费’嘛,还可以说是经济复苏预期下,消息信心回升后,需求提升的这个投资逻辑,但是‘有色周期’、‘石油化工’、‘煤炭’这几大核心主线板块,就完全是各路资金瞎炒了。
目前看,‘有色周期’、‘石油化工’、‘煤炭’这些周期性主线板块。
的确估值很低,基本都是历史最低估值水平。
但是,根据市场各方面的信息,这些主线板块领域,各大行业的基本面情况,是还在持续恶化的啊。
动力煤、铝、铜、锌、铁、石油价格……
完全看不到周期反转的痕迹。
全球经济的复苏,目前来看,也没有大家预想中那么强劲。
想要以经济复苏地预期,来带动整个周期主线的反转,基本是不太可能的。
上一轮,06年、07年的牛市主升行情,我们可以看见,主要是由周期主线和大金融主线带动起来的。
那轮牛市,在牛市的投资信心和投资情绪被‘股权分置改革’引爆前。
首先发生的,是全球经济强劲增长下,整个周期行业的大牛市格局。
是有了整个有色金属、石油周期的大爆发,才有了后面整个牛市阶段,周期、金融携手并进的景象。
然而,这一轮牛市。
是完全看不到这种景象的。
不但看不到,而且显而易见的是整个周期行业的基本面情况,还在持续恶化,就目前的这个估值水平,在各大周期行业相关公司盈利能力继续下降的背景下,说实话,也很难支撑得住。
既然其基本面没有丝毫改善的迹象。
那么,没有底层的逻辑支撑,单靠情绪,又怎么可能引导这几大主线行情的整个主升浪行情,甚至想凭此来拉动大盘呢?
至于‘移动互联网’和‘智能手机产业链’这两大核心主线。
诚然,我们处在移动互联网爆发的这个互联网技术革新周期下,这两大核心主线,确实是当前社会发展,乃至后面好几年的最大投资风口。
但是,就因为大家都知道这是风口。
所以,风口上,但凡有点质地的公司、企业,或者项目,都已经被各路资金、各路资本炒作到了估值的顶峰,甚至是估值泡沫阶段。
投资市场中,有一句话。
叫做一致的预期,通常很难产生什么超额的投资回报。
我认为,往往过于一致的预期,不但不能产生超额的投资回报,反而还有可能使我们陷入极大的投资风险之中。
‘智能手机产业链’和‘移动互联网’这两大核心主线领域之中。
咱们A股之中上市的企业,多少是有些良莠不齐的。
在其估值没有得到熊市的充分消化,且前面连续两三年时间,市场都是围绕着这两大主线在连番炒作的情况下。
我觉得这两大主线,暂时是很难走出持续独立行情的。
还有一个原因。
那就是这两大主线领域的筹码结构,就目前来说,依然还是十分混乱的。
就是由于大家都知道这两大主线,是未来确定性较高的风口,所以暂时被套在这两大主线领域的资金群体,是绝对不会轻易割肉的。
然而,他们不割肉离场。
就一直会被这两大主线的行情持续上行,形成明显的压制局面。
导致这两大主线在没有明显估值优势的情况下,根本没有多少主力资金,或者说活跃的短线资金群体,聚集进来抬轿。
这也是为何这两大主线,明明是未来的风口,有着各种强硬的逻辑和预期存在。
然而,最近半年时间,乃至一年的时间里,却持续跑输大盘,除了独立的‘互联网金融’板块外,没有任何超额的投资收益产生。
既然‘大消费’、‘有色周期’、‘石油化工’、‘煤炭’、‘移动互联网’、‘智能手机产业链’……这些所谓相对低位主线,都有其知名的投资逻辑缺陷存在,无法真正让资金毫无顾忌地向上拉盘。
那么,又何以觉得这几大核心主线,能够支撑大盘走强。
完成对于‘大金融’、‘大基建’、‘军工’、‘次新股’、‘影视传媒’等具备核心投资逻辑的一众主线行情的替代呢?
所以说……
我认为,所谓的市场主线‘高低切换’逻辑。
实质上就是一个伪命题。
这是各大主线,在逻辑上优劣之分,以及相应的逻辑缺陷问题。
再者,咱们从单纯的指数权重,主线个股市值体量方向来分析,缺失了‘大金融’、‘大基建’这两大核心主线。
其余的主线,论起市值体量,也很难彻底带动大盘啊。
可以这么说……
沪指想要上4000点,那就不可能缺得了‘大金融’、‘大基建’两大权重主线的主攻。
换句话说,也就是在‘大金融’、‘大基建’两大核心主线调整没有结束之前,没有能够重新凝聚市场投资情绪和炒作情绪之前,沪指很难继续向上突破,去触碰4000点这一线的空间。
而既然沪指在短期内,无法上去,只能下行调整。
那么,‘大消费’、‘有色周期’、‘石油化工’、‘煤炭’、‘智能手机产业链’、‘移动互联网’这些所谓的低位主线概念,在基础的投资逻辑缺陷下,带动不了大盘,撑不住大盘在这个位置的调整,自然也就很难独善其身了。
多半,在短暂的情绪反攻,却无法带动整个市场盘面下。
也会随着‘大金融’、‘大基建’、‘军工’等一众核心主线的调整,继续回调寻底,直到遇到更为坚固的支撑,以及更为强劲的承接盘和抄底盘。
也就是说……
我认为市场接下来,在短期内,多半会出现一阵普跌的局面。
在‘大金融’、‘大基建’、‘军工’几大核心主线没有调整到位之前,咱们也没有必要跟着市场中的许多自认为聪明的资金,或者说大家普遍的预期,去做什么‘高低切换’的投资策略转变和相应的调仓。
耐心等待……
等待市场在‘禹航系’这股主力资金的强烈刺激下,快速砸出一个深坑,才是我们当前应该做的。
纵然市场的牛市基础逻辑,目前没有被破坏。
纵然整个市场,当前依然处在牛市的格局和逻辑之中。
那么,我们也不应该过于急切地去抄底,去拿回我们才刚刚丢掉的筹码。
牛市之中,并不是市场就不会跌了,也不等于牛市之中,投资者群体们就不亏钱了,实质上……牛市之中,对于大家的认知要求会更高。
那些是真正的金子,那些是镀金的假金子,还需要我们仔细甄别。”
“好吧!”刘鑫点了点头,呵呵笑道,“你这样说,我就明白了,看来咱们接下来的主要投资目标,以及投资目光,还是要聚集在‘大金融’、‘大基建’、‘军工’、‘影视传媒’这几大核心主线上。”
方新胜微笑地说道:“自然如此,牛市的大背景下,以及国家持续推动的‘新时代路上、海上丝绸之路’的宏观战略背景下,‘大金融’、‘大基建’这两大核心主线,不可能就走到目前的位置就结束的。
此刻这几大主线的调整。
只是由于前期获利盘过重,且‘禹航系’刻意大规模减仓止盈,而营造出来的。
只要其底层的投资逻辑没有被破坏,那么待着几大核心主线调整到一定位置,筹码结构重新稳定下来。
行情自然会在起。
根据过往的市场行情发展历史。
往往从牛市初起奠定的主线行情,是会贯穿整轮牛市的。
而投资,在核心逻辑没有变动的情况下,从一而终,获取超额利润,也要更为容易一些,所以咱们没有必要调整投资思路,只要盯着‘大金融’、‘大基建’这两大核心主线的行情变化就可以了。
且这两大主线。
作为市场中,体量最大,指数权重最高的两大核心主线。
也足以承载我们机构这点资金了,就算我们后续晚于‘禹航系’这股主力资金作出动静,也是完全来得及的。
毕竟,我们没有他们那种船大难掉头的顾虑。
咱们机构的相关交易席位,在买进卖出筹码上,也不会有他们那么多的顾虑。”
“嗯,方总说得很对。”停完了方新胜关于接下来市场行情走势,以及‘禹航系’这股主力资金动机的所有分析,这个时候,牟正星琢磨了片刻,也十分认同地道,“我也认为市场‘高低切换’的这条行情思路,像是伪逻辑,不太可能形成持续的行情走势,反而接下来市场继续普跌的概念更加大一些。
因为其实随着‘禹航系’这股核心主力资金的大规模减仓出局。
市场的整体做多情绪,至少短期的整体做多情绪。
是已经全面崩盘了的。
再加上经过前面那么长时间的市场主升行情,‘大金融’、‘大基建’、‘军工’、‘次新股’、‘影视传媒’这些热门主线领域的获利盘,本就堆积得极为雄厚了,再叠加年末关口,咱们业内的很多机构,不管是公募机构,还是私募机构,很多都有净值结算、清盘结算的需求。
还有就是央行降息、降准落地之后。
市场在短期内的政策性预期,也是处于一个相对真空阶段的。
这么多的因素影响下,不管怎么看,沪指也没有继续上行的空间和动力,只能持续向下调整。
而面对‘大金融’、‘大基建’、‘次新股’、‘影视传媒’、‘军工’……这些热门主线领域持续不断的抛压,在各种做多的利好因素缺失的情况下。
确实也很难想象‘大基建’、‘有色周期’、‘石油化工’、‘移动互联网’、‘智能手机产业链’这些本来就相对比较弱势,主力资金参与度相对非常有限的主线行业板块,能够走出来独立的行情机会。
综合来说……
这个时候,就投资策略和交易策略而言。
减仓止盈,或者说保持足够耐心,静观市场接下来更为明确的行情走势,无疑比参与‘高低切换’的这条思路,要好得多。”(本章完)
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